АКРА присвоило Внешэкономбанку рейтинг "AAA(RU)"

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство присвоило Внешэкономбанку кредитный рейтинг "AAA(RU)", прогноз — "стабильный".

Как поясняется в релизе АКРА , кредитный рейтинг присвоен ВЭБу на уровне финансовых обязательств правительства РФ, что обусловлено очень высокой вероятностью оказания фининституту экстраординарной поддержки органами власти по причине его очень высокой системной значимости для российской экономики и определяющего влияния государства на кредитоспособность ВЭБа. Собственная кредитоспособность Внешэкономбанка не является фактором, влияющим на его кредитный рейтинг.

АКРА ожидает, что в сценарии системного экономического стресса и/или в случае существенного ухудшения собственной кредитоспособности ВЭБа правительство РФ предоставит ему достаточный объем экстраординарной поддержки в форме капитала или ликвидности для удовлетворения требований кредиторов. Свое мнение аналитики аргументируют, в частности, масштабом операций ВЭБа: его активы составляют порядка 22% расходов бюджета на 2017 год. "Мы полагаем, что в настоящее время отсутствует возможность передачи функций Внешэкономбанка другим государственным или частным организациям", — говорят в АКРА. По мнению агентства, сценарий дефолта ВЭБа был бы сопряжен для государства с очень существенными бюджетными потерями (прямыми в связи с размещением средств во Внешэкономбанке в объеме по состоянию на 31 марта 2017 года 563 млрд рублей и косвенными через приостановление финансирования или реализации приоритетных инфраструктурных проектов), а также с репутационными потерями.

В сообщении АКРА отмечается, что объем фактически оказанной государством ВЭБу финансовой поддержки за период 2007–2017 годов составил порядка 865 млрд рублей, при этом в бюджете на 2017—2019 годы предусмотрены расходы на докапитализацию госкорпорации в размере 150 млрд рублей ежегодно.

Уровень собственной кредитоспособности Внешэкономбанка зависит от государственного финансирования и эффективности реализации новой стратегии развития, указывают в АКРА, напоминая, что "смена управленческой команды Внешэкономбанка и переосмысление государством роли ВЭБа привело к утверждению в декабре 2016 года новой стратегии развития (до 2021 года), предполагающей фокус на инвестиции в инфраструктурные проекты "догоняющего развития", промышленность высоких переделов, проекты в высокотехнологичной сфере, перевод ОПК на гражданскую продукцию, поддержку несырьевого экспорта".

"Насколько мы понимаем, ключевые задачи новой команды на среднесрочную перспективу таковы: оптимизация организационной структуры и повышение операционной эффективности; реструктуризация "старого" портфеля проблемных кредитов; продажа дочерних обществ, не соответствующих стратегическому фокусу (прежде всего Связь-Банка, "Глобэкса" и Проминвестбанка на Украине)", — отмечается в релизе.

"С учетом сложности и комплексности "старого" портфеля проблемной задолженности, а также слабой экономической динамики ощутимая отдача от работы по реструктуризации данного портфеля возможна скорее в долгосрочной перспективе", — полагают в АКРА.

Аналитики отмечают "слабые, но постепенно улучшающиеся финансовые показатели ВЭБа". Уровень проблемной задолженности (просроченной и индивидуально обесцененной) остается высоким (37,9% от кредитов клиентов и чистых инвестиций в лизинг по состоянию на конец 2016 года), однако этот риск в значительной степени компенсируется покрытием резервами, которое за 2016 год выросло с 50% до 71%. После значительного убытка (112 млрд рублей) в 2016 году Внешэкономбанк зафиксировал прибыль в 14,1 млрд по итогам I квартала 2017 года. С учетом продолжающегося периода трансформации стабильность финансового результата связана с некоторой степенью неопределенности, указывают эксперты.

Также отмечается, что пик погашения публичного долга приходится на 2018 год (около 169 млрд рублей). "С учетом заложенного в бюджет финансирования, высокой вероятности дополнительной финансовой поддержки со стороны государства и собственных возможностей финансового института, в отсутствие серьезных внешних шоков мы не ожидаем проблем с выполнением этих обязательств", — заключают в АКРА.